建筑行业2019年三季报前瞻：整体业绩优于上半年，钢构与设计表现较好，给予“中性”评级

主要来源：格隆汇

装置：中银世界

信用评级：弱酸性

钢结构建筑股票板块三季报片花表现该行业纯利润马上下降，但增长幅度环比增长率上两年已经在的可以改善。从建筑行业相关投资三季度起开始触底回升，我们认为当前建筑行业需求已经开始进入复苏周期，基建政策多次催化下，下半年基建板块相关上市公司业绩将有较好表现。

近半数新公司成绩预增，平均业盈利滑下，但相较上六个月有一定变好：截至10月15日，建筑板块122家上市公司共有36家披露三季度业绩预告，其中17家预计归母净利同比增长。不考虑神州长城的巨额亏损，其他35家上市公司2019年前三季度预计归母净利22.91亿元，同比减少46.67%；增速相比2018年三季度下滑40.33pct，环比2019年上半年利润增速回升15.10pct。大部分细分板块三季度业绩增速相比上半年均有好转，但相比2018年下滑明显。钢构和设计板块是为数不多仍维持较快业绩增长的细分板块。

钢结构建筑餐饮餐饮行业通常面资料出现餐饮餐饮行业需求量三第一月度慢慢触底上涨，三第一月度市场销售我司绩效公告通常不错获得折射出：从建筑行业基本面数据来看，2019年行业订单、产值、投资等主要数据均触底。2019年三季度以来，相关行业投资增速开始回暖。基建在政策的反复加持下，三季度投资有明显增长；地产施工韧性较强，8月份仍保有较高增速，近期融资政策收紧，但预计相关投资增速下滑速度较慢。总体看建筑行业需求三季度开始触底回升，从三季度上市公司业绩增速环比好于上半年可以得到基本印证。

市场集轻中度再一次提高了，基础建设国企和空间基础建设水龙头是基本加关注目标：目前建筑行业市场关注度重新有所提升，主要持股依然集中在基建央企和业绩较为稳健的地方国企。在政策多次催化和专项债提前落地下，我们认为下半年基建板块业绩将有较好表现。

突出推薦

预计四李度基础建设还是是建筑材料企业相有条例预计的定义板块内容，建议几乎面添富蓝筹的基础建设大国企央企国内铁建。

评分遇到的具体的风险

基础设施建设内容股权投资金已失变幻，新开通工绿地面积增加值降低以至于板瞩目度进的一步下滑。